（本文作家吉利证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事；张璐，吉利证券资深宏不雅分析师；常艺馨，吉利证券宏不雅分析师）
1. 怎样看待2024年GDP成绩单？ 2024年中国实质GDP同比增长5.0%。节律上呈U型走势，一季度经济增长势头较好，受到前期1万亿增发国债情势的撑持，并重复闰年效应的影响；二季度起经济增速回落，7月和9月中央政事局会议两次加力，部署增量宏不雅战略，助力中国经济增速回升。2024年四季度，中国实质GDP增速强盛反弹至5.4%，比三季度加速0.8个百分点。工业限制受到拓荒更新和“抢出口”的加持。破费和工功课回升势头更强，收获于“以旧换新”战略奏效，房地产战略的优化，以及老本阛阓活跃度的升迁。
2.怎样看待GDP平减指数变化？2024年中国口头GDP增长4.2%，基本持平于2023年。GDP平减指数同比增长-0.8%，较2023年跌幅收窄0.2个百分点，因农产物价钱回升，工业品价钱走出低谷，但工功课价钱偏弱。现时GDP平减指数齐备水平偏低，根源在于产能周期与房地产周期共振下行，以及住户破费需求不及。2024年四季度起，价钱的积极信号缓缓积聚，酌量到2025年宏不雅战略将积极发力对冲外部环境的概略情味，且愈加在意住户破费和房地产阛阓的复苏，估量GDP平减指数跌幅将进一步收窄。
3.怎样看待破费与投资的后劲？破费方面，2024年中国经济增长的节律与住户破费增速的变化相吻合，二三季度中国经济下行压力主要源于破费走弱，四季度经济回升伴跟着住户破费开销的回稳。估量2025年，住户破费仍有较大增长后劲。一是，住户破费倾向仍有升迁空间，提高基础待业金、医保财政赞助等顺序，大略缓解住户破费的黄雀伺蝉。二是，以旧换新已拉开序幕，补贴鸿沟扩大，解救金额将“大幅增多”。三是，经济转型和东谈主口老龄化配景下，行状破费的增长具备更大弹性。投资方面，2024年增速回升收获于基建和制造业投资的撑持增强，而房地产投资牵涉加大。估量2025年，估量投资增速保持较快增长，而其上行弹性取决于房地产的收复情况。宏不雅战略将保持对投资的解救力度，但“提高投资效益”，“适度增多中央预算内投资”表述相对严慎，高基数下解救的弹性可能有限。四季度以来，房地产“去库存”获得积极成效，销售和价钱呈初步企稳，资金迟缓改善，而投资的收复“弹性”，或取决于企业投资意愿的收复经过，尤其是民营房企业信心和预期的切实改善。
4. 怎样看待2025年的经济与战略？1）2025年中国经济的主要挑战在于较大幅度的关税落地、以及外洋需求回落的风险。宏不雅战略大略助力开拓外贸新局，但在半年到一年的时分维度上，出口对经济的撑持削弱或难以幸免。2）住户破费将成为稳增长的紧要握手。除却加力扩围以旧换新战略，必要时还可通过财政补贴推崇行状破费后劲，通过社会保险体系的同样优化增多住户可期骗收入、升迁破费倾向。3）货币战略需提供适度宽松的流动性环境，降息操作大略在关键时点提振阛阓信心，节律上取决于“稳增长”热切性和“稳汇率”狡计的衡量。财政战略的资金解救尤为关键，但有狡计严慎。从1月20日特朗普就任好意思国总统，到两会召开之前，外部环境缓缓开朗（“中好意思通话”无疑是个积极信号），将为财政战略的部署提供更多参考。
（本文仅代表作家个东谈主不雅点）
钟正生
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